掘金跨境电商

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  近年来中国跨境电商市场正蓬勃发展,未来可期。  在中国的出口外贸中,跨境电商模式正扮演着日益重要的角色,特别是在疫情导致消费需求转移到线上的背景下。  从概念上来说,跨境电商是指分属不同关境的交易主体,通过

  近年来中国跨境电商市场正蓬勃发展,未来可期。

  在中国的出口外贸中,跨境电商模式正扮演着日益重要的角色,特别是在疫情导致消费需求转移到线上的背景下。

  从概念上来说,跨境电商是指分属不同关境的交易主体,通过电子商务平台达成交易结算,并通过跨境物流送达商品的国际商业活动,其本质上是一种基于电商形式从事全球贸易的商业活动,反映了消费者对于全球多元化商品的购买需求。

  根据网经社的数据统计,近年来中国跨境电商市场正蓬勃发展,整体规模从2011年的4.2万亿元增长至了2019年的10.5万亿元,复合增速达到20.11%。同时,跨境电商在进出口总额中的渗透率也在快速提升,从2014年的15.90%提升至了2019年的33.29%,方兴未艾,蓬勃发展。

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  疫情成为跨境电商催化剂

  跨境电商是互联网和全球化共振的产物,互联网是基础,而20世纪末到21世纪的全球化是根本推动因素,国内跨境电商从诞生至今大致可以分为三个阶段。

  我国跨境电商在全球来看发展的较早,开始的标志性事件是1999年阿里巴巴成立,成为中国最大的外贸信息黄页平台。敦煌网是国内首个为中小企业提供B2B网上交易的网站,它的成立标志着跨境电商正式进入1.0时代。在此阶段,跨境电商逐步将线下交易、支付、物流等流程实现电子化,依托互联网金融行业发展,逐步实现在线交易,跨境电商1.0更能体现电子商务的本质,借助于电子商务平台,通过服务、资源整合有效打通上下游供应链。

  2013年被称为跨境电商的“元年”,之所以这样说是因为在这一年政策和法律相继对跨境电商做出规划,上海自贸区成为指定外贸跨境电商试点区域,启动了全国首个跨境贸易电子商务试点平台,从此进入2.0阶段。

  此阶段呈现出全产业链在线化、移动化带动行业高速发展,线上产业生态更为完善,平台服务升级,大型平台不断涌现,包括天猫国际、考拉海外(原网易考拉)、京东全球购等。2018年,国家正式通过《电子商务法》,不仅完善了监管流程和体系,而且在试点城市扩容方面加快了跨境电商综合试验区的设立,为整体市场的持续高速发展奠定了基础,3.0阶段开启。

  我国跨境电商行业自2.0时代以来发展迅速,开启我国对外贸易新途径、新模式、新体系。网经社数据显示,我国跨境电商行业在2019年的交易规模超10万亿元,即使有2018年中美贸易战的影响,但是自2014年以来的复合增速仍超20%,同期我国进出口整体的复合增速仅为3.61%,跨境电商的增长远超传统外贸。

  根据Marketplace Pulse的研究,Amazon.com平台前一万名卖家结构中,中国卖家的数量占比在2020年达到49%,高于美国的47%;在新增卖家层面,20017-2018年Amazon.com平台新增卖家100万个,其中至少40%来自中国,表明中国零售商正积极推动出海B2C业务的发展。

  与传统跨境贸易相比,跨境电商核心优势在于减少流通环节,提升供应链效率。具体来看,通过缩短中间商环节来减少渠道费用加成,提高毛利率水平,以皮鞋品类的进口贸易为例,传统外贸模式下加价率可达到7倍,而跨境电商B2C模式下,加价率仅2.45倍,这是跨境电商存在价值。

  从目前情况来看,中国电商发展相对成熟,2019年渗透率已达到30%以上,英、美等发达国家的电商渗透率也已经提高至10%以上。而东南亚等发展中国家地区由于互联网基础设施建设等限制,目前还处于起步水平,代表国家如印尼的电商渗透率2019年刚突破4%,存在较大提升空间,这正是机会所在。

  另一方面,疫情成为催化剂,加速消费渠道向线上转移,“宅经济”需求推动跨境电商行业加速发展。以线上主要消费品类--服装为例,根据 Statista 数据,疫情期间美/英/德等国均有24%-26%的服装购买行为从线下转移到线上。而根据美国商务部数据,2020 年二季度,美国电商销售额同比大幅增长45%、环比增长超30%,网络零售额占比环比提升3.6pct。

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  产业链的优质标的

  跨境电商产业链中的企业可以分为跨境电商平台和跨境电商服务商两类。跨境电商平台中,从交易双方类型可分为 B2B模式、B2C模式、C2C模式等,其中B2C交易模式由于交易环节少、消费者个性化需求崛起等因素。近年来发展迅速,市场规模从2013年1638亿元增长至了2019年的2.05万亿元,复合增速达到52.34%,成为中国制造链接全球消费者的重要路径。跨境电商服务商则主要提供跨境支付、跨境物流、境外营销、供应链管理等服务或者一系列服务的组合。

  跨境电商平台的B2C模式下包括平台型和自营两种模式,平台型企业的盈利来源主要是交易佣金和增值服务,代表企业包括阿里速卖通和亚马逊等。这一领域基本定型,阿里系旗下的天猫国际和考拉占据中国跨境进口零售市场交易额的 50%以上,新进入者的机会不大,我们重点讨论自营型企业。

  自营型跨境电商对商品拥有所有权,实行统一生产或采购,借助第三方平台进行在线销售或自建电商网站,盈利来源主要是购销差价,代表企业包括安克创新(行情300866,诊股)、跨境通(行情002640,诊股)、通拓科技等。

  安克创新是全球知名消费电子行业跨境出口品牌商,以自有品牌电子产品的自主研发、设计和销售为主营业务。深耕亚马逊等线上B2C电商平台,在WPP与Google联合发布的《2020BrandZ?中国出海品牌50强》中排名连续三年位居前列。随着品牌影响力的提升,公司在美国、日本、中东等地积极拓展线下渠道,与更多知名、优质客户如沃尔玛、百思买、塔吉特、Costco、KDDI进行合作。2016-2019年,公司总营业收入由25.1亿元增至66.5亿元,CAGR达38.6%,归母净利润由2.3亿元增长至7.2亿元,年均复合增速46.4%,增长速度是非常惊人的。

  吉宏股份(行情002803,诊股)也同样值得关注,公司是自建单页模式跨境电商龙头。之所以要重视这家公司是因为其布局了目前电商化率还比较低的东南亚地区。目前东南亚地区构成公司跨境电商业务第一大市场,在2020年上半年的收入占比达到43%,未来成长空间还很大。公司在供应链、精准营销、管理等方面已构筑核心竞争优势,保障其在跨境电商业务的长期竞争力。

  最后,在跨境电商服务商领域渤海轮渡(行情603167,诊股)实力也不错。渤海轮渡是渤海湾客运龙头企业,致力于运作国内首个中日韩跨境电商项目。今年8月6日,公司已与烟台保税港区签署《战略合作协议》,且承诺于2020年12月31日前设立烟台综保区跨境电商公司,有望成为国内首个中日韩跨境电商项目,未来的机遇还是很大的。

  在《每日财报》看来,随着互联网用户的不断增加,线下消费逐渐向线上消费迁移,疫情则加速了这一过程,全球电子商务渗透率和销售额不断提升。eMarketer 预测2021年全球电商渗透率将达17.5%,销售额将达4.9万亿美元,2018-2021年复合增速 20.8%。另一方面,我国出口电商的主要对象国的电商渗透率均远低于我国电商渗透率,未来的增量空间还很大,这些都是促进跨境电商发展的驱动因素。

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